《财富》杂志今天撰文称，面对当今席卷全球的金融危机，倚赖网络广告业务生存的科技公司无一例外都将受到影响，但是其中受影响最大者非雅虎莫属。

恶劣大环境让客户紧缩银根

据分析师预计，日益恶化的经济环境将影响到2009年企业在网络显示广告方面的开支。

而由于雅虎的大部分收入来自于在其网站显示广告销售业务，三位华尔街分析师本周调低了雅虎的目标股价。

来自市场研究公司eMarketer的互联网分析师David Halleman表示，经济环境因素将导致企业在显示广告方面开支的减少，这对雅虎来说是一个坏消息。

雅虎发言人Kim Rubey表示，在10月21日公布收益报告之前，公司不会对财务状况发表任何评论。

投资者已厌倦等待雅虎翻身

不过，雅虎没有什么利好消息可以让投资者喝彩。它的股价已经下跌到14美元以下，创出了五年新低。正所谓此一时彼一时，几个月以前，微软愿意以每股33美元的价格来收购这个互联网门户网站，对比现在的股价，不知道雅虎是否后悔当初没有接收这个交易。尽管雅虎股东表示，考虑到宏观经济环境已经让大多数科技巨头的股价都大幅下跌，他们不会过于批评雅虎，但是这并不会给公司状况的好转带来什么实质性帮助。

投资者们表示，他们已经厌倦了等待雅虎打翻身仗，考虑到2009年严酷的经济形势预测，他们几乎已经没有信心来相信雅虎明年会有机会翻身。最近传闻雅虎再次开始与美国在线（AOL）商谈合并事宜，但这似乎对雅虎也没有什么帮助。（《财富》和美国在线均为时代华纳旗下的公司。）

美国J. & W. Seligman公司的投资管理人士Chris Boova表示，雅虎面临的情形非常艰难，投资者已经开始感到疲倦。他现在已经不再像以前一样会接到很多了解雅虎状况的电话。

他补充说，“我对科技界非常了解，我有很多机会来投资其它股票，它们不像雅虎的股票一样充满戏剧化的变数，更容易让人看透。”

四个月前，J. & W还是雅虎最大的25个股东之一，不过在第二季度抛售了860万雅虎股票之后，现在持有的雅虎股票已经非常少。

市场不断被Google蚕食

企业在显示广告方面开支的减少对雅虎来说是一件麻烦事。根据eMarketer的数据显示，在雅虎美国市场的总收入中，显示广告业务占据高达62%的比例。根据美国交互广告署和普华永道的数据，在2008年上半年，雅虎在美国市场的广告业务收入比去年同期增长了11%，但是真个市场的网络广告收入整体却比去年同期增长了15.2%。

还有更多的坏消息。据分析师预计，明年营销人员将会把更多的开支投入在搜索广告业务上，显示广告只是第二选择。因为多数人认为搜索广告更具优势，可以更安全的直接影响消费者。换言之，更多的广告费将进入Google的腰包，而并非雅虎。

雅虎的市场份额正在不断被Google蚕食。根据eMarketer的数据显示，今年美国市场的搜索广告总收入为104亿美元，其中Google占据了73.5%，而雅虎则只有13.3%。

为了提高其在搜索广告和显示广告方面的利润，雅虎已经先后推出了两个大型项目。该公司在今年6月份与 Google成了一个合作交易，以获得一部分搜索广告收入。雅虎期望这个交易在明年可以为其带来8亿美元的收入。但是，司法部已经推迟了这个交易，因为它需要对其进行反垄断方面的调查。雅虎还在上个月推出了一项新的服务，来帮助营销人员更方便的出售显示广告。雅虎首席执行官杨致远将这个API平台称为“游戏改变者”。

支持者：雅虎依然具有一定优势

不过某些行业观察家认为，对雅虎来说，目前的经济形式不至于给微软带来那么大的影响。这个网络门户网站依然是显示广告领域的领导者，与其它内容发布商、社交网站和广告网站相比，它面临情况可能还要更好一些。

网络公司Adify的总裁Russian Fradin表示，雅虎具有相当长的广告业务运营经历，他们知道什么措施有效，什么措施有效。对于广告客户来说，也更喜欢选择自己熟悉的合作伙伴。如果他们要削减网络开支，会首先削减在社交网络和手机上的实验性开支。

营销人员表示，无论是在雅虎主页上显示广告，还是在Joe Schmoe的体育博客上投放广告，他们真正关心的事情是如何从显示广告开支中获得最大的回报。国家银行ING Direct的营销主管John Owens表示，这要具体情况具体分析。

Owens表示，ING Direct是少数对在线广告优势持乐观态度的银行之一。Owens目前还没有计划要在2009年削减在线广告方面的开支。

不过Owens也认为，随着更多的广告客户开始使用付费搜索，搜索广告的比率将会提高。（梧桐雨）